Prima de riesgo y calificación crediticia de Colombia peligran por el deterioro de la situación fiscal

Así lo indica un informe del equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana, que asegura que en los últimos cinco años tanto el gasto primario como el pago de intereses han aumentado más que los ingresos totales del Gobierno Nacional Central y que el PIB nominal.

"Lo anterior se refleja en el incremento del pago de intereses de 2,9 por ciento del PIB en 2019 a 4,4 por ciento del PIB en 2024, su nivel más alto histórico", indica el documento", se indica en el documento. 

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En medio de esta situación, dicen que la percepción de riesgo país de Colombia, indicador que mide la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones financieras de una nación, es actualmente muy superior a la observada en el 2019, reflejo de la pérdida del grado de inversión y del deterioro de la situación fiscal.

Hay que recordar que los agentes del mercado miden este riesgo a través de los Credit Default Swaps (CDS), que funcionan como un seguro contra el riesgo de incumplimiento. Por ejemplo, un inversor que compra un título de deuda pública como la colombiana puede adquirir este instrumento para protegerse en el caso de que haya una quiebra o suspensión de pagos. Debido a ello, cuanto más riesgo exista en el país, más alta será esta prima.

"Los CDS a cinco años de Colombia hoy son más altos que los de países pares de Latinoamérica, incluso que los de Brasil, cuya calificación soberana es más baja que la de Colombia", resaltan.

Adicional a ello, el equipo de Corficolombiana que lidera César Pabón indica que la mayor prima de riesgo se ha trasladado al costo de financiación.

“La tasa de interés ponderada de la deuda del gobierno en 2024 ascenderá a 7,3 por ciento, lo que supone un incremento de 200 puntos básicos respecto a 2019. Esta tasa hará insostenible la senda de deuda como porcentaje del PIB en el mediano plazo”, aseguran.

El documento asegura que si el Gobierno no realiza ajustes importantes en el gasto, en los próximos meses se podría dar una revisión a la baja en la calificación soberana de Colombia por parte de la calificadora de riesgo Standard & Poors (S&P) o un cambio en la perspectiva de estable a negativa por parte de Fitch Ratings.

En julio del 2021 en medio del paro nacional y las protestas por la reforma tributaria del exministro de Hacienda Alberto Carrasquilla tanto Fitch como S&P le rebajaron la nota crediticia a Colombia.

“Sin medidas de reactivación económica y con un crecimiento potencial reducido, se corre el riesgo de un efecto “bola de nieve” que pondría en peligro la estabilidad macroeconómica del país”, afirma.

Igualmente, indican que el Gobierno tendría que realizar un ajuste fiscal este año ante las “demasiado optimistas expectativas” de ingresos por litigios y medidas anti-evasión de la Dian.

Y es que en el Presupuesto General de la Nación, aprobado por 502 billones de pesos, el Gobierno contemplaba recaudar 10 billones de pesos a punta de una nueva ley que permitiera solucionar los conflictos de manera más rápida, a través de árbitros especializados. Sin embargo, esta no ha llegado.

“El deterioro de la situación fiscal de Colombia está siendo mayor de lo que anticipábamos. Para cumplir el déficit permitido por la Regla Fiscal este año, de 5,3 por ciento del PIB, el gobierno debe reducir su gasto en 23,7 billones de pesos, o 1,3 por ciento del PIB”, dicen desde el equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana.