Resultados financieros 2022: estos sectores estarían al alza y a la baja

Las empresas que cotizan en Bolsa empezaron a reportar sus resultados financieros del cuarto trimestre del 2022. Según un análisis de la comisionista Casa de Bolsa, la mayoría de los emisores tendrían cifras neutrales y se presentaría una ralentización en medio de variables como la inflación elevada, las mayores tasas de interés, el alza del dólar y la mayor incertidumbre.

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En el Grupo Bancolombia, por su parte, están viendo para ese mismo periodo, a pesar de un contexto de menor ritmo de crecimiento económico, sumado a la continuación en los altos niveles de inflación, tasas de interés y devaluación, los resultados corporativos darían cuenta de un sesgo entre neutral y positivo. "Estimamos que seis compañías tendrían resultados positivos, seis neutrales y tres negativos", dicen.

Señalan que en el sector de servicios públicos esperan resultados mixtos, en petróleo y gas, los resultados de Ecopetrol seguirán siendo positivos, mientras que en ese cuarto trimestre del 2022 los bancos empezarían a mostrar señales tempranas de desaceleración.

Los sectores expuestos a los precios internacionales de los commodities serían los de mejor resultado, dicen en casa de Bolsa. Ahí están las empresas de oil & gas y servicios públicos (utilities), como Ecopetrol, ISA y Grupo de Energía de Bogotá.

Por ejemplo, según Casa de Bolsa, la utilidad neta para los accionistas de Ecopetrol sería de 7,4 billones de pesos en el cuarto trimestre del 2022, lo que representaría un crecimiento de 21,7 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior.

En Bancolombia señalan que los resultados de la petrolera seguirán siendo positivos dado los incrementos anuales en los precios del petróleo medidos en pesos colombianos, la mejora en la producción y la ampliación en la planta de refinación Reficar. En cuanto a Canacol prevén que entregue resultados negativos con un leve

retroceso en ingresos, un Ebitda con un incremento menor al 10 por ciento por bajos volúmenes de venta y una expectativa de precio levemente negativa; en cuanto a la utilidad neta, sería cercana a cero dado el efecto de la tasas de cambio sobre los impuestos.

En un entorno de desaceleración del consumo y la actividad económica en general, el sector consumo presentaría resultados entre neutrales y negativos.

Además, la inflación y la tasa de cambio mantendrían presionados los márgenes de rentabilidad, donde según la comisionista el negocio de supermercados demostraría mayor resiliencia dada su mayor facilidad en lo que respecta al traspaso de precios al consumidor.

Para los analistas de Bancolombia, los resultados de Grupo Nutresa, por ejemplo, serán positivos, con ingresos crecientes que fortalecerían los márgenes operativos en un entorno en el que las presiones de precios de materias primas sobre el costo continuarían, a pesar de cierta moderación en algunos frentes.

"Este resultado se daría gracias a un consumidor que mantendría cierta resiliencia

en las categorías de consumo básico a pesar de que en general se evidenciaría un deterioro", dicen. 

A pesar de presentar mejoras anuales, se comenzaría a evidenciar una moderación trimestral en el sector financiero, con presiones derivadas de mayores costos de fondeo. Los indicadores de los bancos empezarían una senda de normalización tras una etapa de resultados excepcional durante el 2022.

Para Bancolombia, este sector ya estaría dando sus primeras señales de desaceleración en contraste con los resultados del tercer trimestre de ese mismo año. "Al cierre del 4T22 seguirían con un crecimiento de cartera doble dígito (en línea con la

tendencia observada durante lo corrido del año), un costo del riesgo moderado y márgenes ligeramente estables dentro un entorno en el que se han visto presionados por los ajustes al alza en la tasa de intervención".

El peor escenario sería para el sector construcción y materiales, como consecuencia del notorio impacto que mantendría el entorno de costos elevados sobre los márgenes de rentabilidad. 

En concreto, los aumentos de precios se reflejarían en un mayor nivel de ingresos, aunque el entorno inflacionario y los costos de los combustibles –insumo relevante para el proceso de producción- continuarían ejerciendo una presión significativa sobre los márgenes de rentabilidad del negocio.

La lectura del Grupo Bancolombia en este segmento tampoco es positiva. Para Cemargos, por ejemplo, prevén un deterioro inferior a lo esperado en términos de rentabilidad ya que la compañía mantuvo crecimientos en los principales rubros operativos frente al mismo trimestre del 2021. La utilidad neta presentó una caída anual material aunque estuvo menos presionada a la baja de lo esperado.

En cuanto a El Cóndor esperan resultados positivos en materia de ingresos, debido a que continuaría una significativa prestación de servicios en frentes de obra como Río Magdalena, San Francisco Mocoa y Santana Mocoa. No obstante, ven que siganevidenciándose menores niveles de margen EbitdaA al tiempo que la utilidad neta seguiría viéndose presionada.